Los bonos sostenibles doblan su peso en el mercado de deuda en un año

Semestre récord en emisiones sostenibles, con más de 470.000 millones. Los bonos ESG ya suponen el 10% del mercado de deuda global y duplican el peso que alcanzaban en 2020

El mercado de deuda continúa subiendo su apuesta al verde. En el primer semestre, las emisiones sostenibles se elevaron hasta los 551.000 millones de dólares (470.000 millones de euros), lo que supone un crecimiento interanual del 76 por ciento y marca un nuevo récord semestral absoluto.

Con este avance, los bonos con criterios ambientales, sociales y de buena gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) han conseguido representar ya el 10,4 por ciento del mercado de deuda global, según los datos de Refinitiv.

Aunque todavía supone una fracción relativamente pequeña, lo más llamativo es que la apuesta por la sostenibilidad en la renta fija ha logrado multiplicar por dos su peso respecto a hace un año, cuando protagonizaron el 5,4 por ciento de las emisiones.

El segundo trimestre se ha marcado, además, el mayor número de emisiones sostenibles en este periodo desde que hay registros, en 2015.

Sin embargo, tomando como referencia el primer trimestre —el más activo registrado— ha habido un 10 por ciento menos de emisiones ESG entre abril y junio.

Las emisiones pierden fuelle en el segundo trimestre

Por categorías, las emisiones de bonos verdes continúan siendo las más numerosas del mercado de renta fija sostenible.

En la primera mitad del año, las emisiones verdes alcanzaron los 259.300 millones de dólares (220.000 millones de euros), lo que es casi tres veces más que en este periodo del año previo.

Evolución del mercado de bonos sostenibles por categorías, entre 2015 y 2021. Refinitiv.

Entre marzo y junio, los nuevos bonos verdes superaron los 100.000 millones de dólares (85.000 millones de euros) por segundo trimestre consecutivo, en un total de 361 emisiones a nivel global.

De su lado, la categoría de bonos sociales logró multiplicar su volumen por más de dos veces en el primer semestre, hasta un total de 142.400 millones de dólares (121.000 millones de euros), tras incrementar en un 60 por ciento las emisiones.

No obstante, también hubo una desaceleración en el ritmo de emisiones sociales del primer al segundo trimestre del año, con un 45 por ciento menos.

Por su parte, la categoría de bonos ligados a la sostenibilidad ha superado la barrera de los 91.500 millones de dólares (77.000 millones de euros) en el semestre, un 61 por ciento más que hace un año.

Además, es el único segmento que ha registrado un repunte trimestral (del 7 por ciento) en el segundo trimestre, cuando ha movido 47.300 millones de dólares (40.200 millones de euros).

Los emisores soberanos pierden terreno frente a los corporativos

Si ponemos el foco en el tipo de emisor, durante la primera mitad del año las agencias y soberanos han perdido protagonismo, pese a aumentar su emisiones un 32 por ciento interanual hasta los 233.700 millones de dólares.

Hace un año los emisores soberanos eran responsables del 56 por ciento de las emisiones ESG, mientras que en el primer semestre del 2021 su cuota ha descendido hasta el 42 por ciento.

Esta cesión del terreno se explica por el ‘rally’ de las emisiones corporativas sostenibles, que se han incrementado un 126 por ciento interanual hasta superar los 306.200 millones de dólares (260.000 millones de euros) entre enero y junio.

De esta forma, las emisiones corporativas ESG ya suponen el 56 por ciento del mercado, frente al 43 por ciento de junio de 2020.

Este progreso se traduce en que un 11 por ciento del conjunto de emisiones de deuda corporativa ya se pueden enmarcar bajo alguna de las tres categorías ESG, cuando estas eran apenas el 4 por ciento hace un año.

Europa lidera el mercado

El avance del mercado de renta fija no ha sido homogéneo por regiones. En el primer semestre, Europa ha seguido reforzando su liderazgo verde en emisiones.

En particular, los emisores europeos han acaparado el 60 por ciento del mercado de financiación sostenible, con más de 327.000 millones de dólares emitidos (unos 278.000 millones de euros) entre enero y junio.

Infografía con el peso de cada región en el mercado de bonos sostenibles. Refinitiv.

De esta forma, sacan distancia en el semestre a los emisores del continente americano, que con 105.000 millones de dólares (89.000 millones de euros) han representado el 19 por ciento de las emisiones sostenibles globales.

La Unión Europea ha sido el primer emisor de bonos sostenibles por volumen, con un total de cuatro emisiones por 61.222 millones de dólares (unos 520.000 millones de euros) en la primera mitad del año.

La UE, Francia y Alemania han sido los mayores emisores del semestre

Le siguen Francia, con 17 emisiones sostenibles y un montante de 56.341 millones de dólares (48.000 millones de euros) y Alemania, con 25 emisiones por un total de 19.219 millones de dólares (16.300 millones de euros).

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